7月份棉纺产业链景气度下降，主要表现是随着传统淡季深入，下游备货进度放缓，但棉花价格震荡上涨，棉纱成本抬升，价格淡季上涨。8-10月市场将从淡季向旺季转换，棉纱价格或回调蓄势后继续上涨。

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原料支撑较强，7月份棉纱价格震荡上涨

7月份棉纱价格整体走高，且高于十年同期均值，主要因素是预期偏强。据卓创资讯调研，新疆地区棉花播种面积同比下降7.03%，叠加厄尔尼诺等高温天气使得新棉单产仍有下降预期，棉纱成本支撑较强；另外，随着“金九银十”传统消费旺季来临，棉纱需求仍有向好预期，带动棉纱涨价。7月份全国3128B级皮棉均价17513.88元/吨，环比上涨3.22%，同比上涨4.5%；全国普梳高配32支纯棉纱均价24800元/吨，环比上涨1.22%，同比下降2.61%。

棉纱需求尚可，“金九银十”仍有向好预期

7月棉纱需求季节性回落，其中内贸市场订单维持老客户发运，量价齐减，企业开工负荷高位下降，库存累积速度加快；外贸市场表现不佳，按单生产企业开工未能满负荷。统计局最新数据显示，6月份服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1238亿元，环比增长15.06%，同比增长6.9%；1-6月累计零售额为6834亿元，同比增长12.8%。据卓创资讯调研，7月份山东棉纺企业平均订单排单4.6天，环比下降38.67%，同比上涨11.38%；平均开工负荷67%，环比下降3个百分点，同比上涨20个百分点；棉纱平均库存28天，环比增长40%，同比下降48.15%。虽然棉纱需求季节性回落，但总体仍好于去年同期，加之“金九银十”旺季即将到来，需求预期乐观，支撑棉纱价格。

“金九银十”棉纱仍有涨价空间

预计未来三个月国内棉纱价格或先跌后涨，从原料端来看，增发的棉花进口滑准税配额以及将陆续投放市场的储备棉或将缓解市场有效供应偏紧的问题，8月棉价存在高位回落压力，棉纱成本重心或将下滑。9-10月轧花企业抢收预期和减产预期支撑下，棉价有望再度上涨，并支撑棉纱涨价。

从供应端来看，当前棉纺企业生产整体正常，但随着需求回落，企业棉纱库存逐渐累积，8月份棉纺企业开工负荷或将继续下降，9-10月份随着旺季到来或将提高。

从需求端来看，国内消费复苏的预期依旧存在，但因8月份传统消费淡季下需求回落，或将拖累纱价。9-10月份需求旺季到来，或将支撑棉纱价格止跌反弹。

综上所述，预计未来三个月棉纱价格或先跌后涨。预计8月份随着淡季深入，棉花供应收紧预期交易暂停，棉纱需求将季节性回落，并随着棉纱累库加快，纱价或弱势下行。9-10月份随着下游旺季备货积极性提高，棉花价格上涨，纱价或止跌反弹。

(作者：刘杰，卓创资讯分析师)